| |||||||||||
| |||||||||||
GOOGLE TRANSLATE OTOMASYON HABERGÜNEŞ HABERÖNEMLİ LİNKLEREN ÇOK OKUNANLAR
|
AB Ekonomisi Yavaşlıyor
19 Ağustos 2011, 03:11 AB Ekonomisi Yavaşlıyor Piyasaların önündeki en büyük korku şüphesiz ülkelerin borç ödeyememe riski ve resesyon korkusu. Avrupa birliği ülkelerinin hemen hemen hepsinde bir yavaş büyüme yada büyümeyi arttıramama durumu hakim. Çoğu ülkeler sıfıra yakın yada biraz üstünde büyüme oranlarıyla gidiyorlar. Tek bir istisna vardı o da yüksek büyüme oranları ile Avrupa Birliğinin dinamosu olarak nitelendirilen Almanya. Güçlü ağır sanayisiyle katma değeri yüksek rakipsiz ürünler ihraç edebilen Almanyada dün 2. çeyrek büyüme oranları açıklandı. Ülke geçen sene 2, çeyrekte yıllık bazda yüzde 4,9 dan 2,7 ye gerilerken, 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre sadece yüzde 0,1 oranında büyüyebildiği açıklandı. Beklenti ise yüzde 0,4 önceki ise yüzde 1,5 düzeyindeydi. Euro Bölgesi büyüme rakamları bölgedeki çekirdek ekonomilerde de durgunluğa yaklaşıldığını gösteriyor. Almanya ve Hollanda’da büyüme 2Ç2011’de %0,1’e gerilerken, bölgenin diğer önemli ekonomilerinden Fransa’da %0 çeyreksel büyüme ile durgunluk belirtileri güçleniyor. Geçen yazımdada belirttiğim gibi sorunun çözümünün altında siyasi kararlılık yatıyor. Yüksek borçlu ülkeler olan İspanya ve İtalya gibi ülkeler aynı zamanda büyüme sıkıntısı yaşandıkları için önlerinde ileride doğabilecek borç krizinden kurtulmaları için harcama kısmaya yönelik tedbirler almaktan başka çareleri yok. Ancak İtalya ve ABD de 2012 de seçim var. Yanlış hatırlamıyorsam İspanyada da öyle. Almanyada ise seçim 2013 de. Bu kemer sıkıcı önlemleri 2012 seçimleri öncesi ABD de ne Cumhuriyetçilerin nede Demokratların, İtalyada da bu seçimde yıkılması beklenen Berlisconi nin yara almadan seçmenlerine kabul ettirmesi çok zor. Bu ülkelerde seçmen sadece kendi refahına göre atacağı oyu belirliyor. Çeşitli takiyelerle yada gururları okşayan söylemlerle orada seçim kazanmak neredeyse imkansız. Bu yüzden İtalya bütçe kısıntılarına seçimden sonra başlamayı planlıyor. Böyle olunca piyasaların kısa vadede umudunu bağladığı Sarkozy ve Merkel görüşmesinden zaten çok fazla bir şey çıkması beklenmiyordu. Nitekim zirveden finansal ürünler vergi önerisi getirilmesi piyasalara satış getirdi. Toplantı sonrasında euro yu korumada kararlı olduğu belirtilirken yeni bir ekonomik yapılanma isteği belirtildi. Finansal istikrar fonunun büyütülmesine ve Avrupa eurobondu çıkartılmasına ise kırmızı ışık yakıldı. Son durum ışığında iç piyasaya ilişkin beklentilerim özetle, Enflasyon sanıldığı gibi düşmeyecek. Kurların etkisiyle tekrar canlanacak olan enflasyon yılsonunda tüfe de 7.5 üfe 10,50 dan aşağı olmaz. Kısa vadede faizler aşağı gibi görünsede aşağı tarafta gideceği fazla bir yer kalmadı. Belki son bir indirimin ardından birkaç ay sonra faiz arttırımının gündeme gelme ihtimali var. Çünkü bu düşük faiz ve yüksek kur ortamı böyle devam ederse iki üç ay sonra cari açıktada enflasyondada başarılı olunamadığı görülebilir. Cari açıkta bir düşüş gerçekleşecek ancak istenilen kadar olamayacak. Milli gelirinde gerilemesiyle yıl sonunda cari açık/gsyh oranı 9-9,5 dan aşağı düşmez. Altında trend hala yukarı. Arada sırada düzeltmeler yapsada yükselmeye devam eder. Çünkü gerçek bir güvenli liman ve paranın değerini korumada citti bir alternatifi yok. Kurlar bu ortamda düşmez...Dolar 1,75-1,80 aralığında durması bile bence makul olur. Hisse senedi fiyatları olarak ucuzladık ama diğer borsalar bizden daha çok ucuzladı. Uzun vade için ucuz görünmekle beraber 10,50 fk oranı ile diğer gelişmekte olan ülke borsalarının f/k oranlarının üstündeyiz. Örneğin, Cari açığı olmayan Rusya ve Brezilya borsasının f/k oranı bizden daha düşük. Avrupadaki bankaların piyasa değerleri neredeyse tarihinin en düşük seviyelerine gerilemiş durumda. Bu da bizim bankaların değerlerinin kendilerinden kat be kat büyük Avrupa bankalarına göre ucuz olmadığı görüntüsünü veriyor. Bunun nedenini sadece toksik varlık barındırmalarıyla açıklamak ise yeterli değil. Avrupa bankalarının defter değerleri 0,50-0,70 aralığındayken bizim büyük bankaların defter değerleri 1,20-1,50 bandında işlem görüyor. Bu durumda İMKB 100 endeksinde oluşan tepki hareketinde eğer 54.000 kırılırsa maksimum 57.000-58.000 lere kadar sürebilecek bir tepki hareketi olabilir. Düşük bir ihtimal olmakla birlikte 58.500 ün yukarı kırılması düşüş trendininde aynı zamanda kırılması anlamına gelecek. Olumsuz gelişmeler olması durumunda ise endeks yine 50.000 in altına kayabilir. Bu haber 234 defa okunmuştur.
|
HABER ARA  AKTUEL HABER   GAZETELER   |
|||||||||
|
Sitemizdeki yazı, resim ve haberlerin her hakkı saklıdır.
İzinsiz, kaynak gösterilmeden kullanılamaz Altyapı: MyDesign Haber Sistemi |
|||||||||||
